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全盛棋牌:磋商恢复期现双跌菜油粕探低寻支撑

盘面情况:9月5日,菜籽合约交易冷清,不宜操作。菜粕2001合约日内放量减仓收跌2.71%,期价最高报2392元/吨,最低报2327元/吨,收盘价报2336元/吨;成交量1093788手,持仓量501922手,-24488手;RM1-5月价差+18元/吨,-8。菜油2001合约震荡收阴0.28%,期价最高报7505元/吨,最低价7416元/吨,收盘报7436元/吨;成交量259972手,持仓量355458手,+94手;OI1-5合约价差+62元/吨,+23。

市场报价:根据天下粮仓数据,9月5日,进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价7508元/吨,-32元/吨,菜粕现货报价2373元/吨,-23元/吨。

消息面:加拿大农业和农业食品部(AAFC)8月产量预测报告显示,根据加拿大统计局种植面积调查,2019/20年度加拿大油菜籽种植面积下降8%,为三来来最低水平,产量预计为1857.5万吨,春季阴凉干旱的种植条件进入夏季后有所改善,亩产预计为2.21吨/英亩,油菜籽出口量预计为900万吨,对比五年出口量均值为1010万吨。期末库存微幅上调,预估为377.5万吨,其中280万吨为农场库存。油菜籽预估售价轻微下调为460-500加元/吨,同时加元走弱提供一定利好。

仓单:周四菜粕仓单量报1800张,当日增减量0张,有效预报0张;菜油仓单量报13669张,当日增减量+2027张,有效预报2210张。

库存:根据布瑞克数据,截至8月23日沿海地区油菜籽库存报28.9万吨,周环比减少0.9万吨,菜籽油厂开机率报5.72%,去年同期开机率报25.6%,同比下降79.7%,周环比下降36.93%,处于历史同期显著偏低水平。进口油菜籽船报数据8月报7.1万吨,9月报2万吨,10月报4万吨,全部持平,原料供应仍维持偏紧预期。

截至8月23日,沿海地区菜籽油库存报7.9万吨,环比上周减少0.7万吨,华东地区库存报37.97万吨,环比减少1.38万吨,沿海地区未执行合同报9.5万吨,环比减少0.7万吨。菜籽油厂开机率走弱至5.72%,入榨量报2.867万吨,周跌幅79.7%,开机率再度走弱同时菜油库存小幅下降,显示当前中秋节备货行情较为良好,但未执行合同减少显示未来需求或有转淡。

截至8月23日,福建两广地区菜粕库存报3.28万吨,周环比降幅14.4%,同比去年降幅12.3%,未执行合同报4.8万吨,周环比增幅42%,同比去年降幅74.2%,菜籽油厂开机率再度走弱而菜粕库存明显下降,未执行合同同比降幅缩小,而周环比显著增加显示,涨价预期下菜粕刚需补库增加,未来提货量有望回升。

主力持仓:菜油01合约前二十名多头持仓109624,-306,空头持仓146514,-267,净空单36890,+39,多空双方持仓稳中有减,净空单量持稳,显示主流资金继续看空情绪一般。菜粕01合约前二十名多头持仓160438,-6438,空头持仓188283,-9513,净空单27845,-3075,多空双方均有减仓,净空持续减少,显示看空情绪一般。

总结:菜粕方面:考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕,2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场,总体来看供应来源相对充足;豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱,水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。生猪存栏量及能繁母猪存栏量处于历史地位,饲料需求不振,豆菜粕未执行合同显著偏低。菜油方面:短期美原油期价回升、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转强;中加关系将持续主导内盘菜油期现价格。近期豆菜油及菜棕油价差有所收窄,但仍处于历史同期显著偏高水平,豆棕油替代性消费增加。

操作建议:技术上,菜籽合约交投清淡,不建议交易;原料供应转紧预期不变的背景下,油厂开机率走低而菜粕仓单和库存双降,并且未执行合同增幅显著,显示需求较前期出现好转;考虑到中秋双节备货刺激猪肉消费,生猪存栏量或再度探低,利空饲料需求,菜粕2001合约短期震荡偏弱,预计下探2300元/吨寻找支撑;2019/20年度加拿大和欧盟油菜籽存在减产预期,利多远月合约,但豆棕油偏弱走势,预计近期菜油期价高位承压、仍有回调,菜油2001合约或下探测试支撑7350元/吨。